3 มุมมอง ‘การลงทุน’ หลักสำหรับปี 2564

กรุงศรีชี้หวัง’ฉีดวัคซีน’คืบดึงเชื่อมั่นท่องเทียว
Trung Quốc lùi bước vì tác động đến từ chiến tranh thương mại của Trump
Mảng kinh doanh đem về lợi nhuận khổng lồ cho Apple ngoài iPhone là gì?

3 มุมมองการลงทุนหลักสำหรับปี 2564 ตลาดหุ้นโลกจะเข้าสู่ภาวะกระทิงอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ ตราสารหนี้กำลังจะหมดมนต์เสน่ห์เพราะอะไร และตลาดหุ้นประเทศไทยจะฟื้นตัวแล้วจริงหรือ ไปดูกันครับ

1.ตลาดหุ้นโลกมีแนวโน้มเข้าสู่ Bull Run
ปี 2564 เป็นปีแห่งการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่มีแนวโน้มฟื้นตัวเฉลี่ยประมาณ 6% ตลาดหุ้นจะปรับเพิ่มขึ้นจากการฟื้นตัวของกำไรเป็นหลักภายหลังจากระดับกำไรของบริษัทจดทะเบียนชะลอตัวในปีนี้
เนื่องจากเราอยู่เพียงในช่วงต้นของวัฏจักรการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกยังตัดสินใจที่จะอัดฉีดเงินด้วย QE ต่อไปซึ่งทำให้สภาพคล่องในระบบมีสูง ส่งผลดีต่อ fund flow ไปสู่ตลาดหุ้นต่อเนื่องในปีหน้า

โดยธีมการลงทุนในระยะยาวที่น่าสนใจยังคงเป็นธีมด้านเทคโนโลยีที่กำลังสร้าง network effect รวมไปถึงธีม ESG หรือธุรกิจที่ช่วยลดการปล่อยคาร์บอนสู่สิ่งแวดล้อม ขณะที่ ในระยะสั้นครึ่งปีแรกเม็ดเงินน่าจะไหลไปสู่การลงทุนกลุ่มวัฏจักร เช่น กลุ่มธนาคาร พลังงาน ซึ่งปรับตัวลงอย่างมากในช่วงปีนี้

2.ตราสารหนี้จะใช้กระจายการลงทุนไม่ได้ดีอย่างเคย
เราอยู่ในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายต่ำมาก รวมไปถึงดอกเบี้ยติดลบ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ อยู่ต่ำกว่า 1% ขณะที่ ของญี่ปุ่น และยุโรปอยู่ใกล้ศูนย์และติดลบ ส่วนพันธบัตร 10 ปีของไทยก็ให้ผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 1% ต้นๆ
โดยในปีที่ผ่านมาเม็ดเงินลงทุนจึงได้ไหลไปเข้าตราสารหนี้ภาคเอกชนเป็นอย่างมาก กดให้ระดับ Credit Spread ปรับตัวลดลงจนอยู่ระดับใกล้ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน เช่นของ US Investment Grade มี spread อยู่ที่ 1% ขณะที่ US High Yield อยู่ที่ระดับต่ำกว่า 4%
ส่วนต่างเครดิต และอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่อยู่ในระดับต่ำทำให้การลงทุนในตราสารหนี้โดยรวมมีแนวโน้มให้ผลตอบแทนรวมต่ำลงใน 1-2 ปีข้างหน้าเหลือเพียง 1-3% ต่อปี

นอกจากนี้ตราสารหนี้จะทำหน้าที่ลดความผันผวนของพอร์ตโดยรวมได้น้อยลง เพราะในยามที่ตลาดหุ้นผันผวน เงินจะไม่ไหลไปที่พันธบัตรรัฐบาลเนื่องอัตราผลตอบแทนต่ำ และธนาคารกลางเองก็ไม่ได้มี room ในการลดดอกเบี้ยให้ต่ำไปกว่านี้
การจัดพอร์ตการลงทุนใน 1-2 ปีข้างหน้าจึงเหมาะกับการใช้ทองคำ กองทุนอสังหาฯ กองทุนโครงสร้างพื้นฐานในการเป็นเครื่องมือกระจายการลงทุนมากกว่าการใช้ตราสารหนี้

3.การท่องเที่ยวไม่ฟื้น ประเทศไทยไม่ฟื้น
แม้จะมีวัคซีนออกมาแล้วจากหลายค่าย แต่การแพร่ระบาดของ Covid-19 จะยังทำให้ผู้คนหวาดกลัว ทำให้ผู้คนทั่วโลกจะยังไม่กล้าออกเดินทางท่องเที่ยวอย่างที่เคยเป็นมา ขณะที่ประเทศไทยนั้นไม่ได้มีหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งอย่างในจีน หรือสหรัฐฯ ภาคอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวนั้นมีสัดส่วนสูงถึงกว่า 15% ของ GDP และส่วนใหญ่เป็นเม็ดเงินท่องเที่ยวจากต่างชาติ การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวจึงเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สุดสำหรับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศ

ล่าสุดธนาคารแห่งประเทศไทยได้ออกมามองแนวโน้มการเติบโตของประเทศไทยอยู่ที่ 3.2% เท่านั้นในปีหน้าซึ่งนับว่าเป็นการฟื้นตัวที่น้อยมากเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในโลก ดังนั้นตลาดหุ้นไทยที่ระดับโซน 1,500 +/- จึงน่าจะเป็นโซนที่ดีสำหรับการปรับพอร์ตลดหุ้นไทยไปเพิ่มการลงทุนในหุ้นต่างประเทศ

แหล่งข่าว 3 มุมมอง ‘การลงทุน’ หลักสำหรับปี 2564, Bangkokbiznews, 12 ม.ค. 2564

Các kênh liên lạc khác
Xin chào! Hãy liên lạc với chúng tôi ngay tại đây
Gọi cho chúng tôi